配备制制行业周报（1月第2周）：12月非挖产物全

　　上周5个买卖日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅别离为1。91%、0。79%及0。49%，正在31个申万一级行业中排名别离为第5、9、10位；同期沪深300涨跌幅为-0。57%。1)工程机械：除挖掘机市场持续增加外，12月份非挖类代表产物汽车起沉机连结增加态势。据中国工程机械工业协会数据2025年12月当月汽车起沉机国内销量886台，同比增加39。1%；出口1025台，同比增加37。2%。除挖掘机已率先苏醒外，汽车起沉机也已持续6个月实现同比正增加，苏醒趋向明白，次要是政策支撑、设备更新、新能源基建及出口拉动等要素驱动。别的，除受地产影响的塔式起沉机等品类外的其他非挖产物也全体连结了增加态势。正在国内市场及出口共振向上趋向下，我们继续关心工程机械的投资机遇。2)光伏：出口退税打消倒逼行业出清，抢出口窗口拉动组件价钱抬升。近期企业加快海外出货以规避成本上升。渠道商取项目方囤积低价订单，库存从厂库向海外及分销端快速转移。上周组件价钱正在成本支持取出口预期鞭策下全体连结上行。我们认为出口退税打消旨正在终结退税依赖，鞭策行业从规模扩张转向手艺取效率合作，加快中小产能出清。瞻望后市，当前光伏行业处于“成本鞭策型跌价”取“终端需求疲软”的博弈阶段，行业回暖需持续关心高效电池手艺渗入率提拔取海外需求韧性。3)汽车：2026年1月第一五周全国乘用车市场零售同环比均呈现较大程度的下滑，但跟着补助细则的落地，市场无望逐渐好转。据乘联会数据显示，2026年1月第一周乘用车厂商日均批发3。5万辆，比客岁1月同期下滑40%，环比上月同期下降30%。1月初车市偏弱，除遭到假期要素影响外，还遭到购买税减半征收以及报废更新和以旧换新补助体例改变导致平均补助下降的影响，短期来看，可能对乘用车的销量有必然的影响，但持久来看，我国新能源车的渗入率仍有较大的提拔空间，而且伴跟着汽车智能化程度的提高，也无望刺激新车的消费，关心具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。4)风险提醒：宏不雅经济风险、财产政策风险、行业合作加剧风险。